受市场预期疲软和半导体周期拖累的影响，科技创新委员会近期大幅下跌。我们再次重申科技创新板的战略机遇。从短期来看，科技创新板的高弹性和强贝塔属性在市场稳定反弹期间表现最好。从长远来看，半导体周期已经触底，拖累科技创新板基本面的最大时期即将结束。科技创新50点及科技创新板整体估值均处于历史低位，性价比较高。随着全球科技创新浪潮的到来，人工智能产业的发展和国内数字经济的前景有望成为科技创新委员会后续投资的主线。科技创新板在战略和战术上都表现出了较好的投资价值，值得投资者关注。
科技创新板近期弱势的原因
4月下旬以来，科技创新板继续走弱。我们统计了4月21日至8月16日a股主要指数的股价表现，发现科技创新50指数大幅下跌259%，在所有主要指数中表现最差。我们认为科技创新板近几个月持续下跌可能是因为以下原因:
科技创新板属于高弹性、强贝塔资产，市场预期疲软时表现不佳。自四月下旬以来，市场对中国经济的预期明显下降，全A等主要指数均有所下降。在此背景下，当市场预期疲软时，高弹性、强贝塔属性的科技创新板资产首先被基金抛售，跌幅明显。此外，当市场情绪低迷，甚至陷入恐慌时，流动性不足的科技创新委员会市场可能会加速下跌，类似于去年4月、9月和今年7月至8月。
半导体产业拖累了科技创新板的基本面。电子是科技创新板最大的权重产业，占科技创新50产业权重分布的45%，接近一半。半导体行业占43%，半导体行业的繁荣对科技创新板的基本面影响很大。但由于科技创新、资本投入重、供需水平变化，半导体行业具有较强的周期性属性。全球半导体目前处于周期底部，预计今年下半年将企稳复苏。今年4月下旬，由于半导体行业第一季度报告表现低于预期，半导体行业从早期大幅上涨并迅速下跌。8月中报披露期间，半导体板块再次大幅下跌，拖累了科技创新板的表现。基本面的弱点也成为科技创新板近期下跌的原因
此前，科技创新板缺乏投资主线引领：自去年10月以来，科技创新板一直处于底部地区蓄势待机。然而，没有持续的投资主线引领科技创新板的资金布局。目前，国内数据要素、网络安全等数字经济正在蓬勃发展，科技创新委员会的效益仍然有限，半导体周期即将回升，全球人工智能和智能驾驶浪潮也未能显著推动科技创新委员会的表现。未来科技创新板投资需要找到新的主线。
为什么我们对科技创新板持乐观态度？去年，科技创新板大幅下跌。进入底部区域后，我们在5月、6月和11月的相关电话会议和研究报告中多次强调战略关注科技创新板。近几个月科技创新板大幅下跌，我们再次看好科技创新板的战略机会。目前市场极度疲软，科技创新板也有战术反弹的机会。继续看好科技创新板主要有以下原因:
科学和创新委员会的高弹性和强大的贝塔属性在市场稳定和反弹期间表现最好。从历史上看，科学和创新委员会在指数触底和情绪恐慌时经常迅速下跌，但当指数反弹和情绪修复时，上升弹性也很明显。我们认为，a股市场已经跌至底部，悲观情绪已经充分释放。一旦预期将改善市场复苏，高弹性的科学和创新委员会预计将充分受益。
半导体周期见底，拖累科技创新板基本面最大的时期即将结束。从全球半导体大周期来看，已经处于周期底部，预计今年下半年将见底并逐步复苏。8月份公布的半导体行业公司中期报告业绩可能表现不佳，主要表现为下游需求低迷，部分产品在去库存过程中价格压力大，毛利率下降。预计半导体相关公司未来将迎来环比改善，科技创新板基本面将逐步由以往的拖累转变为支撑。推动科技创新板利润改善。
科技创新50点和科技创新板整体估值均处于历史低位。8月17日，科技创新50指数跌至896点，历史上处于非常低的位置。科技创新板整体估值水平也处于历史低位。据统计，截至8月17日，科技创新板市盈率已降至386倍，市盈率已降至94倍，是历史最低水平。在基本面见底的背景下，历史低估值水平表现出良好的性价比，是我们对科技创新板战略乐观的重要基础。
随着全球科技创新浪潮的到来，人工智能产业的发展和国内数字经济的前景有望成为科技创新委员会后续投资的主线，提升投资者信心，吸引大量资金投资科技创新委员会。昨日，科技创新100指数开始发布实时市场，科技创新板指数系统增加了新成员。科技创新100指数与科技创新50指数共同构成上海科技创新板规模指数系列，目前可覆盖科技创新板上市公司总市值的66%左右。科技创新100指数及后续ETF产品的推出，将有利于进一步引导中长期资金进入市场，促进科技创新板的健康发展。
我们认为，由于市场预期疲软的半导体周期的拖累和影响，科技创新委员会最近大幅下跌。再次重申科技创新板的战略机遇。从短期来看，科技创新板的高弹性和强贝塔属性在市场稳定反弹期间表现最好。从长远来看，半导体周期已经触底，拖累科技创新板基本面的最大时期即将结束。科技创新50点及科技创新板整体估值均处于历史低位，性价比较高。随着全球科技创新浪潮的到来，人工智能产业的发展和国内数字经济的前景有望成为科技创新委员会后续投资的主线。科技创新板在战略和战术上都表现出了较好的投资价值，值得投资者关注。
风险分析
地缘政治风险。如果中美关系管理不善，可能会加剧中美在政治、军事、科技、外交等领域的对抗。特别是科技领域的冲突可能会影响科技创新板中半导体、创新药等相关产业的发展。
半导体产业复苏晚于预期。如果全球经济复苏疲软，国内计算机、手机、汽车等下游需求疲软，半导体产业复苏可能晚于当前市场预期，这将导致科技创新委员会产业基本面持续疲软。
美联储在海外的紧缩程度超出了预期。如果美国经济继续保持弹性，劳动力市场、零售等经济数据，那么美国衰退风险可能面临重估，通胀风险也将面临反弹，美联储紧缩通胀道路继续，全球流动性宽松，国内股市分母也将不可避免地承受压力，同时抑制科技创新委员会公司的估值。
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长盈策略2024-02-06
随随便便一个假消息，而且还不知道是在哪个不知名的媒体发表后，股价就能这样跌吗？是股票能砸下来的吗？机构操盘者都是如此的吗？(凭这样消息就砸盘)，现在的股票不是20年前的傻散了，你们这些媒体越写这样没脑子的文章，最后只能自毁自己的媒体信誉，后面无人问津。
