上半年A股市场持续下跌，4月27日见阶段低点后开始集体反弹，4月27日至6月6日在第一阶段反弹中，科创50ETF二级市场涨幅领跑宽基。
经过连续上涨后，6月初创业板、科创50两个成长类宽基的走势，由同步反弹转向背离，创业板继续刷新反弹高点，而科创50ETF二级市场走势开始横盘整理。
首先我们通过一些数据验证一下科创板是否出现了预期偏差?
6月7日至7月8日，也就是科创50ETF横盘期间，创业板指数上涨3%、科创50ETF二级市场价格下跌4%，从两个指数主要持仓的三大行业来看，创业板指数电力设备、医药、电子的合计仓位为695%，科创50指数为72%。在此期间电力设备、医药生物、电子分别取得了正收益，而科创50ETF二级市场的涨幅出现了明显的背离，说明在科创板上市的三类行业股票弱于全A行业指数。
为什其它指数还在反弹中，而科创50似乎按下了暂停键呢?
从解禁数据来看，7月是全年解禁高峰，解禁市值达2791亿元，也就是说临近科创板大非解禁，市场对于解禁所带来的大幅抛压早在6月初就已经提前做出了偏谨慎的反应。以至于在之后近一个月的时间里科创板跑输了A股多数宽基指数。
预期偏差为什么会改善?
减持规则上对于对于减持比例、减持时间都有比较严格的约束。在制度上科创板还设立了询价转让减持制度，在不冲击二级市场的情况下，为首发前股东提供更加便捷和市场化的退出渠道，可以有效维护市场的稳定性。随着10家首批科创板上市公司发布公告，控股股东或实控人承诺不减持或延长锁定期，进一步减小了市场对于大规模解禁的担忧。随后科创50指数开启震荡修复，再次与创业板指数走出了背离。
从科创50ETF二级市场阶段涨幅来看，7月14至8月10日出现了明显的修复，阶段上涨9%跑赢A股所有宽基指数。与第一阶段普涨对比，科创50ETF二级市场区间上涨39%，已经基本收复了中段横盘期间的劣势。
外资持续增配科创板，资金面偏友好
从近期观测的外资资金流向来看，近9个交易日外资对于科创板仍然以流入为主，与主板形成反差。拉长到月度、年度，截止最新各月外资流入科创板金额均为正，今年以来累计买入科创板股票金额为242亿元，对比A股今年364亿的流入金额，资金面明显向科创板倾斜。
外部局势升温，自主可控边际强化预期提升
目前科创50指数持仓行业主要分布于新兴成长板块，其中半导体+新能源占比超60%，细分到概念板块，自主可控概念占比304%。
发展空间广阔
科创板经过3年的发展，多数数据已达到创业板的二分一分位处，对标创业板12年的发展历程，科创板算得上风头强劲，势头良好。
上市公司达到446家，市值占全A的2%，创业板1168家，市值占全A的109%。
科创板超千亿市值的公司为5家，创业板为11家。
科创板前50日股票总市值为93万亿，创业板为45万亿。
流动性仍为短板
截止8月10日，今年以来科创板日均成交金额为492亿元，创业板为2149亿元，流动性仍为科创当前的短板。经过本次大非解禁，科创50指数已有10只重仓股成为全流通股。
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